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这背后,是央行已经意识到此前形成机制的一大漏洞,“收盘价+篮子”的中间价形成机制,依然没能解决以往中间价定价机制中的核心矛盾——外汇市场出清问题(购汇需求难以有效满足),一方面令波动很大程度受制美元上涨而呈现顺周期性剧烈下跌,难以反映中国经济基本面平稳增长等利好因素,另一方面限制了双向波动弹性,反而让市场看到“跌跌不休的趋势”,而不是“双向波动的走势”。“过去两年央行两次引入逆周期因子,就是为了有效遏制顺周期行为再度发酵导致持续惯性大幅下跌的问题。”张刚指出。
不过相比2016年央行引入逆周期因子旨在打破单边大跌市场预期,如今央行引入逆周期因子等措施承担着更重要的使命:一是在下跌压力不减的情况下,有效缓解下跌速度,从而避免遭遇竞争性贬值应对中美贸易摩擦的质疑;二是有效遏制当前沽空行为升温,目前对冲忌惮央行干预,主要按周借入离岸头寸进行沽空利,只要央行通过逆周期因子在一段时间内令企稳,对冲就会因为无利可图纷纷离场,从而大幅缓解下跌压力;三是有效降低风险对冲操作成本,吸引更多海外机构加仓券票,令中国资本跨境流动保持平稳均衡。
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临港路测基地如何竞争
作为视觉、语音等多个技术的集中体现和安全等级高的智能应用,无人驾驶被比作“人工智能皇冠上的明珠”。第二阶段智能网联汽车开放测试道路开放后,上海的测试道路总长增至37.2公里,其中26.1公里来自新开放的临港地区。但与北京的123公里测试道路、6.3万公里累计测试里程相比,上海不占先发优势。上海机动车检测认证技术研究中心有限公司主任工程师曹建永认为,此次新设的临港路测区在国内的智能网联路测基地中算得上得天厚,
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从被动迎到先发制人
在Marc Chandler看来,面对8月以来破7的压力,央行似乎有备而来。从8月突然出台调高远期售汇业务外汇准备金与引入逆周期因子,到10月底央行高层喊话空头进行威慑,到11月初央行发行离岸央票回笼离岸市场流动性,央行每一步似乎处处占据先机,导致对冲的沽空算盘无功而返。比如8月对冲曾打算借中美政策分化机会在远期市场营造大幅下跌的市场预期,没想到央行很快调高远期售汇业务外汇准备金大幅压缩远期外汇市场沽空盘;
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